ファイナンシャル・レシオを用いた株式収益率の予測

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タイトル別名
  • Forecasting Japanese Stock Returns with Financial Ratios
  • ファイナンシャル レシオ オ モチイタ カブシキ シュウエキリツ ノ ヨソク

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抄録

資産収益率の予測に関する研究において，ファイナンシャル・レシオ（キャッシュフロー変数と資産価格の比）を用いた予測回帰式（predictive regression）は重要な地位を占めている．本論文では，予測回帰式の小標本バイアスに関する Stambaugh (1986, 1999)，Lewellen (2004)，Campbell and Yogo (2006)などの最近の研究を概観した上で，日本のデータに関する実証分析を行う．その結果，日本の短期的な株式収益率の予測可能性に関する統計的証拠は，従来考えられていたよりも強いものであることがわかった．一方，消費／総資産比率や労働所得／消費比率といった，他のファイナンシャル・レシオを用いた回帰式では，Stambaugh-Lewellen の修正の必要性が認められなかった．

収録刊行物

  • 経済研究

    経済研究 58 (3), 193-202, 2007-07-25

    岩波書店

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