手数料を考慮したポートフォリオ選択  [in Japanese] Portfolio Selection Model under Commission Fee  [in Japanese]

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Abstract

ポートフォリオ選択理論におけるコストの問題は, 機関投資家をはじめとする, 投資主体の利益にとって重要な要因である.資本市場のコストはいくつかに分類できるが, その中で日本において投資主体が証券会社に支払う委託手数料は定率ではないためにその扱いが困難であり, これまで論じられることは稀であった.本論では委託手数料を陽に取り扱ったポートフォリオ最適化モデルを提案する.このモデルは, 凹な形状をもつ委託手数料の最小化問題を整数計画問題として取り扱っている.さらに構成されるポートフォリオの特徴とそのパフォーマンスについての知見を得た.

Transaction costs can be classified into several factors, such as liquidity and timing. Commission fee is of particular importance, because transaction cost affects investor's return directly. But there are few papers dealing with transaction costs, because of its difficulty in solving associated optimization problems. In this paper we propose a portfolio optimization model to manage transaction costs using integer programming. Our model can deal with concave commission fee in Japan. Applying our model to Tokyo Stock Exchange 1st Section, we obtained some knowledge about their effects on the resulting portfolios.

Journal

  • Journal of Japan Industrial Management Association

    Journal of Japan Industrial Management Association 46(5), 476-482, 1995

    Japan Industrial Management Association

References:  9

Codes

  • NII Article ID (NAID)
    110003936744
  • NII NACSIS-CAT ID (NCID)
    AN00187973
  • Text Lang
    JPN
  • Article Type
    ART
  • ISSN
    0386-4812
  • Data Source
    CJP  NII-ELS  J-STAGE 
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