Dynamische Aktienanlage-Planung
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Dynamische Aktienanlage-Planung
（Betriebswirtschaftliche Forschung zur Unternehmensführung, Bd. 12）
Gabler, 1980
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注記
A revision and enlargement of the author's thesis, Hamburg, 1977
Bibliography: p. 167-169
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内容説明・目次
目次
I: Grundlagen der Planung von Finanzinvestitionen.- A. Die Finanzinvestitionen im Rahmen der allgemeinen Investitionstheorie.- I. Der Investitionsbegriff.- II. Ungewissheit und Risiko.- III. Das allgemeine Investitionsmodell bei Ungewissheit.- IV. Besonderheiten bei Finanzinvestitionen.- B. Entscheidungstheoretische Grundlagen eines Planungssystems fur Finanzinvestitionen.- I. Die Zielsetzung bei Finanzinvestitionen.- 1. Gewinnstreben.- 2. Risikominimierung.- II. Anwendung der Risikotheorie.- 1. Das Bernoulli-Prinzip.- 2. Konsequenzen des Bernoulli-Prinzips.- 3. Kritische Betrachtungen zur Gultigkeit des Bernoulli-Prinzips.- 4. Anwendung des Bernoulli-Prinzips in der Portfolio-Theorie.- II: Kritische Analyse der klassischen Portfolio-Selection-Theorie.- A. Das Markowitz-Modell.- I. Zielfunktion und Nebenbedingungen.- 1. Die Grundelemente des Modells.- 2. Ermittlung der Parameter der Zielfunktion.- 3. Die Nebenbedingungen.- II. Erlauterung des Modells an einem Zahlenbeispiel.- B. Erweiterungen des Markowitz-Modells.- I. Die Diagonalmethode von Sharpe (Ein-Index-Modell).- II. Multi-Index-Modelle.- 1. Die Kovarianzvariante des Multi-Index-Modells.- 2. Die Diagonalvariante des Multi-Index-Modells.- III. Sonstige Erweiterungen bzw. Modifikationen.- 1. Modifikation der Risikomasse und Verteilungshypothesen.- a) Die Semi-Varianz.- b) Die mittlere absolute Abweichung.- c) Baumols Paradoxon.- d) Famas Pareto-Verteilung.- 2. AEnderungen der Modellstruktur.- a) Das ganzzahlige Portfolio-Modell.- b) Einbeziehung induzierter Kursanderungen.- c) UEbergang zur Mehr-Perioden-Betrachtung.- C. Kritik der klassischen Portfolio-Theorie.- I. Die Zielsetzung im Lichte der Entscheidungstheorie.- 1. Die Eignung der Varianz als Risikomass.- 2. Die klassische Portfolio-Zielfunktion und das Bernoulli-Prinzip.- 3. Unplausible Loesungen bei der klassischen Portfolio-Zielfunktion.- II. Die Prognose der Modellparameter.- III. Die Statik der Portfolio-Modelle.- 1. Der Planungszeitraum.- 2. Fehlende Desinvestitionen im klassischen Portfolio-Modell.- 3. Berucksichtigung von Informationen.- IV. Unzulanglichkeit einer statischen Anwendung der klassischen Portfolio-Theorie.- III: UEbergang zur dynamischen Planung von Aktienanlagen.- A. Voraussetzungen eines dynamischen Planungssystems.- I. Zur Anwendung der investitionstheoretischen Integrationsmodelle.- II. Informationsgewinnung fur das Planungssystem.- 1. Die Fundamentalanalyse.- a) Die Steuerformel.- b) Die DVFA-Formel.- c) Die Beziehung zwischen Gewinn pro Aktie und Aktienkurs.- 2. Die technische oder Chart-Analyse.- a) Trendkanale und Trendlinien.- b) Unterstutzungs- und Widerstandslinien.- c) Trendumkehrformationen.- d) Trendbestatigende Formationen.- e) Gleitende Durchschnitte.- f) Kritik an der Chart-Analyse.- 3. Externe Kursdeterminanten.- a) Einzel- und gesamtwirtschaftliche Zeitreihen.- b) Qualitative kursbeeinflussende Informationen.- III. Statistische Analysen der Kursinformationen.- 1. Prufung der Random-Walk-Hypothese.- 2. Spektralanalytische Methoden.- 3. Multiple Regressionsanalyse.- B. Ergebnisse einer empirischen Analyse uber Aktienkursverlaufe im Zeitraum 1965-1976.- I. Die analysierten Zeitreihen.- 1. Die ausgewahlten Aktien.- 2. Der Untersuchungszeitraum.- II. Aktienkurstrend und Random Walk.- 1. Unabhangigkeit der Aktienkursveranderungen.- 2. Identitat der Wahrscheinlichkeitsverteilungen.- III. Die empirische Verteilung der Aktienkursveranderungen.- IV. Zyklische Kursbewegungen.- V. Der Einfluss des gesamtwirtschaftlichen Konjunkturverlaufs.- 1. Die Auswahl der gesamtwirtschaftlichen Zeitreihen.- 2. Das Ergebnis der Voruntersuchung.- 3. Ein multiples Regressionsmodell fur den Aktien-Index.- a) Die Zeitverschiebung der Regressor-Reihen.- b) Die Regression der absoluten Reihen.- c),Test auf Autokorrelation.- d) Beseitigung der Autokorrelation durch Variablentransformation.- 4. Beziehungen zwischen dem Aktien-Index und einzelnen Aktien.- 5. Multiple Regressionsmodelle fur einzelne Aktien.- VI. Zusammenfassung der empirischen Analyse.- IV: Ein computergestutztes Planungs- und Prognosesystem fur Aktienanlagen.- A. Zielsystem und Modellstruktur.- I. Die Gewinnkomponente.- II. Die Risikokomponente.- III. Die entscheidungstheoretische Praferenzfunktion.- IV. Die Berucksichtigung des Diversifikationsprinzips.- V. Die dynamischen Merkmale des Planungssystems.- B. Die Bestimmung des Portefeuilleumfangs.- C. Die einzelnen Elemente des Planungssystems.- I. Unternehmenskennziffern.- II. Branchenkennziffern.- III. Zeitreihen der oekonomischen Kurseinflussgroessen.- 1. Festgeldanlagen.- 2. Aktien.- IV. Statistisch nicht erfassbare oekonomische Umweltdaten.- 1. Die Geldpolitik der Deutschen Bundesbank.- 2. Die Wahrungspolitik von Bundesregierung und Bundesbank.- 3. Die aussenwirtschaftliche Situation der Bundesrepublik.- 4. Die Finanzpolitik der oeffentlichen Hand.- 5. Die Lohnpolitik der Tarifpartner.- V. Singulare kursbeeinflussende Ereignisse.- D. Die Gewichtung der Einflussfaktoren.- E. Die Ausgangsloesung.- I. Die klassische Portfolio-Loesung.- II. Die Null-Loesung.- F. Der Entscheidungsprozess.- I. Die Struktur des Prozesses.- II. Das Auswahlprogramm fur die Investitionen.- 1. Verkaufsregeln.- 2. Kaufregeln.- 3. Tauschregeln.- G. Die Anwendung des Planungssystems auf die deutsche Aktienboerse.- I. Voraussetzungen fur einen aussagefahigen Test.- 1. Ex-post-Prognosefahigkeit des Systems.- 2. Eliminierung der subjektiven Bewertungsfaktoren.- 3. Auswahl des Testzeitraums.- II. Die Kursprognosen im Zeitraum 1974-1978.- III. Simulation des Entscheidungsprozesses 1973-1978.- 1. Die Grundannahmen.- 2. Darstellung der Portfeuille- und Gewinnentwicklung.- 3. Vergleich mit der klassischen Portfolio-Selection und der Indexentwicklung.- Schlussbetrachtung.- Stichwortverzeichnis.
「Nielsen BookData」 より
