Zur Theorie der Finanzierung kleinerer Unternehmungen
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Zur Theorie der Finanzierung kleinerer Unternehmungen
（Neue betriebswirtschaftliche Forschung, 142）
Gabler, c1995
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注記
Bibliography: p. 289-313
内容説明・目次
内容説明
Der Autor behandelt ausfuhrlich die Finanzierung nicht boersennotierter Unternehmungen und den Gang an die Boerse.
目次
Einfuhrung.- I: Finanzierung nicht boersennotierter Unternehmungen.- 1. Risikoaversion und Risikoindifferenz.- 2. Kreditfinanzierung.- 2.1 Literaturuberblick.- 2.1.1 Unbeobachtbare Handlungen des Unternehmers.- 2.1.1.1 Gefahren fur naive Kreditgeber.- 2.1.1.2 Ansatzpunkte zur Problemminderung bei rationalen Kreditgebern.- 2.1.1.3 Exkurs: Missverstandnisse bei der Behandlung des Risikoanreizproblems?.- 2.1.2 Unbeobachtbarkeit des Ergebnisses.- 2.1.3 Unbeobachtbarkeit entscheidungsrelevanter Parameter.- 2.1.4 Kreditfinanzierung als Mittel zur Verteilung der Verfugungsgewalt.- 2.1.5 Kredite in mehrperiodigem Rahmen.- 2.2 Kreditfinanzierung bei fixiertem Eigenkapital: Ein einfaches Modell.- 2.2.1 Zur Abgrenzung der zu untersuchenden Fragen.- 2.2.2 Einperiodige Betrachtung.- 2.2.2.1 Der Modellrahmen.- 2.2.2.2 Informationsasymmetrie bei Vertragsabschluss.- 2.2.2.3 Informationsasymmetrie nach Vertragsabschluss.- 2.2.2.4 Exkurs: Zur Bedeutung von "Forcing Contracts".- 2.2.2.5 Ein kombiniertes Informationsproblem.- 2.2.3 Veranderungen in mehrperiodigem Kontext.- 2.2.3.1 Die neue Situation.- 2.2.3.2 Reputationseffekte.- 2.2.3.2.1 Zur Problematik von Reputationsmodellen.- 2.2.3.2.2 Reputation auf Kreditmarkten.- 2.2.3.3 Kapitalstruktureffekte.- 2.2.4 Zusammenfassung.- 3. Koppelung leistungswirtschaftlicher und finanzwirtschaftlicher Transaktionen.- 3.1 Lieferantenkredite.- 3.1.1 Einfuhrung.- 3.1.2 UEberblick uber die Argumente fur Lieferantenkredite.- 3.1.3 Lieferantenkredite als Mittel der Preisdifferenzierung.- 3.1.3.1 Kunden mit Projekten unterschiedlicher Ertragskraft bei symmetrischer Informationsverteilung.- 3.1.3.2 Kunden mit Projekten gleicher Ertragskraft bei asymmetrischer Informationsverteilung.- 3.1.3.3 Fazit.- 3.2 Finanzierungsleasing.- 3.2.1 Einfuhrung.- 3.2.2 Wohlfahrtspotentiale des Leasing.- 3.2.2.1 Besteuerung.- 3.2.2.2 Starkere Marktposition und Spezialisierungsvorteile auf seiten der Leasinggesellschaft.- 3.2.2.3 Instandhaltung und Wartung.- 3.2.3 Die vertragstheoretische Modellierung nach Krahnen.- 3.2.4 Erweiterung des Modells.- 3.2.4.1 Zielsetzung.- 3.2.4.2 Annahmen und Bezeichnungen.- 3.2.4.3 Sichere Erwartungen uber den Cash Flow.- 3.2.4.3.1 Die Vertragsvarianten im einzelnen.- 3.2.4.3.2 Vergleich der Gestaltungsmoeglichkeiten.- 3.2.4.4 Unsichere Erwartungen uber den Cash Flow.- 3.2.4.4.1 Zur Modifikation des Modellrahmens.- 3.2.4.4.2 Zusammenstellung der Ergebnisse.- 3.2.5 Zusammenfassung.- 4. Finanzierung uber Kapitalbeteiligungsgesellschaften.- 4.1 Einfuhrung.- 4.2 Kapitalbeteiligungsgesellschaften als konkretes Ergebnis von Modellen zur Finanzintermediation?.- 4.2.1 Das Modell von Diamond.- 4.2.1.1 Das Grundmodell.- 4.2.1.2 Ex-post-Sanktion und Kontrolltechnologie.- 4.2.1.3 Modifikation der Annahmen uber die Informationsasymmetrie.- 4.2.2 Finanzintermediation und Kapitalmarktgleichgewicht.- 4.2.3 Zwischenfazit.- 4.3 Erklarung von Kapitalbeteiligungsgesellschaften auf Basis der Strukturmerkmale von Modell-Intermediaren?.- 4.4 Zusammenfassung.- 5. Zusammenfassung.- II: Aktienerstemissionen.- 1. Institutionelle Fakten und empirische Regelmassigkeiten.- 1.1 Marktsegmente deutscher Wertpapierboersen.- 1.2 Emissionsverfahren.- 1.3 Typische Merkmale von Erstemissionen in Deutschland.- 2. Theoretische Analyse des Gangs an die Boerse.- 2.1 Einfuhrung.- 2.2 Informationsasymmetrie nach Boerseneinfuhrung.- 2.3 Informationsasymmetrien vor der Boerseneinfuhrung.- 2.3.1 Informationsvorsprung des Emittenten.- 2.3.1.1 Einfuhrung.- 2.3.1.2 Modelle in der Tradition von Leland/Pyle.- 2.3.1.2.1 Signaling durch Wahl der Einbehaltungsquote.- 2.3.1.2.2 Signaling durch Wahl des Prufers.- 2.3.1.2.3 Signaling durch direkte Informationsweitergabe.- 2.3.1.2.4 Bivariates Signaling durch Einbehaltungsquote und Underpricing.- 2.3.1.2.5 Zur Gleichgewichtskonzeption der vorgestellten Modelle.- 2.3.1.2.6 Implikationen und empirische Untersuchungen.- 2.3.1.3 Signaling in einer Moral-Hazard-Situation.- 2.3.1.3.1 Der reine Moral Hazard.- 2.3.1.3.2 Moral Hazard und Ungewissheit uber die Ertragsaussichten.- 2.3.1.3.3 Moral Hazard und Ungewissheit uber die Produktivitat des Emittenten.- 2.3.1.4 Ein kurzer UEberblick uber weitere Signaling-Modelle.- 2.3.1.5 Zusammenfassung.- 2.3.2 Informationsvorsprung eines Teils der Anleger.- 2.3.2.1 Einfuhrung.- 2.3.2.2 Das Modell.- 2.3.2.3 Vorgegebene Informationsverteilung.- 2.3.2.3.1 Aktienzuteilung und moegliche Gleichgewichte.- 2.3.2.3.2 Bewertung im Underpricing-Gleichgewicht.- 2.3.2.4 Ermittlung der Informationsverteilung auf der Nachfragerseite.- 2.3.2.4.1 Anleger mit gleicher Anfangsausstattung.- 2.3.2.4.2 Unterschiedliche Anfangsausstattungen und Informationskosten der Anleger.- 2.3.2.4.3 Ein Beispiel.- 2.3.2.5 Diskussion.- 2.3.2.5.1 Zur Informationsverteilung.- 2.3.2.5.2 Informationseffizienz und die Wahl des Emissionsverfahrens.- 2.3.2.5.3 Zur Rolle der Emissionsbank.- 2.3.2.5.4 Einige Annahmen im einzelnen.- 2.3.2.5.5 Implikationen und empirische Untersuchungen.- 2.3.2.6 Zusammenfassung.- 2.4 Die Rolle von Banken bei Erstemissionen.- 2.4.1 Einfuhrung.- 2.4.2 UEberblick uber die Aufgaben von Emissionsbanken.- 2.4.3 Risikoubernahme, Absatzfoerderung und Beratung.- 2.4.3.1 Risikoubernahme.- 2.4.3.2 Absatzfoerderung.- 2.4.3.3 Beratung bei uberlegener Information der Bank.- 2.4.3.3.1 Information nach Vertragsabschluss.- 2.4.3.3.2 Information vor Vertragsabschluss.- 2.4.3.4 Gesamtwurdigung.- 2.4.4 Emissionskredit und Reputationseffekte.- 2.4.4.1 Reputation in Beitragen uber Aktienerstemissionen.- 2.4.4.2 Endogenisierung des Reputationsaufbaus.- 2.4.4.2.1 Auswahl der Emissionen als Entscheidungsvariable.- 2.4.4.2.2 Wahl des Emissionspreises als Entscheidungsvariable?.- 2.4.4.3 Zusammenfassung.- 2.5 Ein Fazit zu den theoretischen Beitragen.- 3. Vergleich von theorie- und praxisorientierten Beitragen.- 3.1 Zentrale Aussagen der praxisorientierten Literatur.- 3.1.1 Vor- und Nachteile der Publikumsoeffnung.- 3.1.2 Voraussetzungen fur den Gang an die Boerse und Boersenreife.- 3.1.3 Planung der Boerseneinfuhrung.- 3.1.4 Zwischenfazit.- 3.2 Beurteilung der praxisorientierten Aussagen aus Sicht der Theorie.- 3.2.1 Vorbemerkungen.- 3.2.2 Grundlegende Unterschiede.- 3.2.3 Einige Einzelheiten.- 4. Zur Frage der Regulierung bei Aktienerstemissionen.- 4.1 Die generelle Foerderungswurdigkeit des Going Public.- 4.2 Diskussion konkreter Reformvorschlage.- 5. Zusammenfassung.- Literatur.
「Nielsen BookData」 より
